Přes 50 miliard dolarů — a žádná akcie pro investory

Podle technologického webu The Information dosáhla valuace DeepSeeku hranice 50 miliard dolarů. To je číslo, které jej staví po bok nejhodnotnějších AI firem mimo Spojené státy. Pro srovnání: francouzský Mistral AI se naposledy oceňoval na zhruba 6 miliard dolarů, německý Aleph Alpha na zlomku této částky. Jenže klíčový je mechanismus, jakým peníze do firmy proudí. Standardní venture kapitál funguje tak, že investor nakoupí podíl ve společnosti a získá odpovídající hlasovací práva. DeepSeek šel opačnou cestou: investoři své peníze vkládají do partnerské entity, kterou přímo řídí zakladatel a CEO Liang Wenfeng. Za své miliardy nezískávají žádná hlasovací práva a jejich kapitál je po dobu pěti let zmrazen — nemohou svůj podíl prodat ani převést.

Proč by do toho někdo šel?

Odpověď je složitější, než by se mohlo zdát. DeepSeek během roku 2025 ukázal, že dokáže vyvíjet modely srovnatelné s nejlepšími americkými konkurenty za zlomek nákladů. Jeho model V3 stál na tréninku přibližně 6 milionů dolarů — oproti zhruba 100 milionům, které stál GPT-4 od OpenAI. Model R1 z ledna 2025 pak svými schopnostmi v logickém uvažování otřásl Silicon Valley natolik, že během jediného dne vymazal z tržní hodnoty Nvidie 600 miliard dolarů. To z DeepSeeku dělá strategické aktivum, ke kterému se chtějí dostat i ti, kdo jsou ochotni se vzdát hlasovacích práv. Není to běžná investice — je to sázka na geopolitickou budoucnost AI.

Kdo jsou hlavní hráči

Jedinou výjimkou z pravidel je Čínský národní fond pro investice do průmyslu umělé inteligence, který jako jediný provedl přímou investici do firmy a ponechal si hlasovací práva i možnost kdykoliv vystoupit. Stát si zkrátka vyjednal privilegovanou pozici. Mezi dalšími investory figurují jména, která ukazují, jak vážně Čína svůj AI sektor bere. Technologický gigant Tencent zvažuje investici 10 miliard jüanů (asi 1,5 miliardy dolarů) a výrobce baterií CATL — největší světový producent baterií pro elektromobily — přispěje 5 miliardami jüanů. Sám zakladatel Liang Wenfeng pak podle agentury Reuters vložil ze svého osobního majetku 20 miliard jüanů.

Od jednoho modelu k 50miliardovému impériu

DeepSeek vznikl v červenci 2023 jako spin-off čínského hedgeového fondu High-Flyer. Firma zaměstnává pouhých zhruba 160 lidí — pro srovnání, OpenAI má přes 5 000 zaměstnanců. Přesto se DeepSeek stal nejstahovanější aplikací v App Store v USA během ledna 2025, kdy spustil svého chatbota založeného na modelu R1. V dubnu 2026 firma představila preview modelu V4 ve dvou variantách: V4-Pro s 1,6 bilionu parametrů a odlehčený V4-Flash s 284 miliardami parametrů. Oba modely nabízejí miliontokenové kontextové okno a výrazně vylepšené schopnosti v oblasti tzv. agentic AI — schopnosti samostatně plánovat a provádět komplexní úkoly. V4-Pro se v nezávislých testech měří s nejnovějšími modely od OpenAI (GPT-5.5) a Googlu (Gemini).

Co to znamená pro evropského uživatele

DeepSeek je pro české uživatele volně dostupný — mobilní aplikace i webové rozhraní (deepseek.com) fungují bez omezení i v Česku. Chatbot rozumí česky a dokáže v češtině odpovídat, i když kvalita češtiny občas kolísá. Pro běžného uživatele to znamená další bezplatnou alternativu vedle ChatGPT, Gemini nebo Claude. Pro firmy a vývojáře je tu zajímavý aspekt: DeepSeek publikuje své modely pod open-source licencí MIT, takže si je kdokoliv může stáhnout a provozovat na vlastní infrastruktuře. To je zásadní rozdíl oproti uzavřeným modelům OpenAI, ke kterým se přistupuje pouze přes API. Pro evropské společnosti, které musí dodržovat přísná pravidla GDPR a vznikající EU AI Act, může být lokální provoz čínského open-source modelu paradoxně jednodušší na compliance než cloudové API od amerických firem.

Jde o čínskou AI, nebo globální fenomén?

Financování DeepSeeku přichází v době, kdy se globální závod v AI zostřuje. Čína masivně investuje do AI infrastruktury — podle posledních odhadů čínské technologické firmy v roce 2025 investovaly do AI přes 80 miliard dolarů. Spojené státy odpovídají projektem Stargate (500 miliard dolarů během čtyř let) a zrychlujícími se investicemi Microsoftu, Googlu a Meta. Evropa v tomto souboji zatím ztrácí. Evropská komise sice připravuje investiční plán v řádu stovek miliard eur, ale konkrétní výsledky se zatím nedostavují. Příběh DeepSeeku ukazuje, že bez ohledu na regulace a exportní omezení na čipy se schopné týmy dokážou prosadit — a získat na to kapitál, který nemá obdoby.

Unikátní model, který může změnit venture kapitál

Struktura, kterou DeepSeek použil — partnerství kontrolované zakladatelem, bez hlasovacích práv investorů a s pětiletým zámkem — je v technologickém světě prakticky bezprecedentní. Připomíná spíše struktury používané v suverénních fondech a státních investicích. Otázka zní: bude to jednorázový experiment, nebo začátek trendu? Pokud uspěje DeepSeek, dá tím signál ostatním AI startupům — zvlášť těm, které disponují unikátní technologií a silnou vyjednávací pozicí — že mohou od investorů žádat kapitál za podobně asymetrických podmínek. Na druhou stranu, málokterý startup má tak silnou pozici jako firma, jejíž modely dokázaly v lednu 2025 položit americký akciový trh.